美日경제문제 해결책과 금가격 전망

미국의 대규모 부채는 경제성장만으로 해결하기는 어려울 가능성이 있고 美중간선거 이후 생활비부담 해소는 의회권한을 고려 시 기대난이다. 한편 일본은행이 기조적 물가상승률 목표(2%)에 접근하나 소비자지출은 다소 둔화를 예상한다. 금가격전망은 美중간선거 이후 재정우려가 불거지며 반등할 가능성이 존재한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

• 대규모 美부채 해결책

미국의 ‵26회계연도 정부부채가 1946년 이후 처음으로 GDP규모를 상회한다(100.6%). 미국은 과거에도 대규모 부채문제에 직면하지만 대부분의 경우 이를 경제성장의 방법으로 극복한다. 그러나 현 상황에서 부채문제 해결을 위해서는 3.5~4.0%의 지속적인 성장이 필요한데 지금은 역사적인 AI투자에도 연평균 2.1%에 불과하다. 일부에서는 AI발전에 따른 생산성 향상과 고성장을 기대하지만 그 과정에서 대규모 일자리 감소 및 세수감소 등이 불가피하다. 아울러 과거에 대한 변혁기에 경기침체와 주가폭락이 발생한 사실도 주의할 사안이다. 이를 감안한다면 2차 세계대전 이후와 같이 경제성장에 집중하는 동시에 부채를 축소하는 노력도 요구된다.

• 美생활비부담 해소

美중간선거 이후 생활비부담 해결책 마련에 대한 기대가 고조된다. 그러나 물가나 경제 전반에 타격을 준 주요 요인은 의회승인 없이 트럼프 대통령의 독자적 의지로 결정된 점이다. 이는 중간선거 이후 민주당이 의회를 장악하더라도 현실적인 장애물 등으로 즉각적인 효과를 기대하기는 어렵다는 의미이다. 특히 중동전쟁이 초래한 유가상승에 따른 인플레이션은 의회의 전쟁권한법에도 불구하고 대통령의 거부권 등으로 지속될 가능성이 존재한다. 아울러 관세제정 권한은 의회에 있으나 상당부분을 대통령에게 위임한 상태이기에 견제대응이 어려울 소지가 있다. 상당수의 정부보조금 지원도 이전과 달리 대통령재량권으로 결정이 가능하다.

• 日물가와 소비자지출

일본은행 경제전망보고서에서 기조적 물가상승률의 목표달성이 정착하는데 점차 가까워지고 있다고 평가한다. 또한 상당한 수준의 임금상승률, 완화적인 금융여건 등도 이 상황을 뒷받침하고 있다고 진단한다. 한편 인구감소로 전반적인 소비자지출이 양호한 성장세를 이어가기는 어렵다고 진단한다. 그러나 가계소비의 부진만으로 총수요 악화를 단정 지을 수는 없다고 강조한다. 총수요 감소로 인한 경기침체와 단순한 인구감소에 따른 소비둔화 등을 구분하는 것이 중요하다고 제시한다.

• 金가격 향후 전망

금(金)가격은 연 초 온스 당 5,500달러까지 상승했으나 AI투자 붐, 국채수익률 상승 등의 영향으로 최근에는 4,000달러 수준까지 하락한다. 하지만 중간선거 이후 인플레이션 및 대규모 재정적자에 대한 관심이 다시 높아질 수 있으며 이는 결국 안전자산으로서 금에 대한 관심이 증가할 수 있음을 시사한다. 특히 최근 시장의 예상대로 민주당이 중간선거에서 승리할 시 트럼프 대통령은 재정적자를 줄이기 위한 구체적 행동에 나서기 어려우며 결국 부채 및 재정적자, 성장둔화에 대한 투자자 우려가 증폭되면서 금수요도 늘어날 소지가 있다. 다만 일부에서는 국채금리가 상승하면서 금의 매력이 감소할 수 있다는 주장도 제기한다. 한편 골드만삭스는 중동發 원유공급 차질 장기화 가능성 등으로 연말의 배럴당 브렌트유가격 전망을 상향한다(90→105달러)

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